Objetivos da Carteira
A carteira oferece as melhores oportunidades de investimento no exterior através da indicação de dez BDRs a cada mês. O processo de seleção dos BDRs é realizado pelo time de analistas e estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta dos fundamentos das companhias e do cenário econômico global. O objetivo da carteira é superar o BDRX, nosso principal benchmark, o índice de referência da B3 para os BDR’s.
Pontos Principais
Macro EUA | Seguimos otimistas apesar de alguns ventos contrários
O mês de agosto surpreendeu os mercados com um movimento de correção mais intenso do que o poderia ser imaginado, liderado pelo movimento das taxas de juros mais longas nos EUA. A união de diversos fatores técnicos ocorreram ao mesmo tempo: i) o mês é marcado pelo verão americano e pela redução da liquidez dos mercados, além de momento oportuno para “realizar” o lucro do primeiro trimestre; ii) o Tesouro americano acelerou o volume de leilões no 3T23, puxado pela programação do mês de agosto e focado em duration mais longas; iii) os novos dados revelaram um crescimento mais sólido nos EUA, levantando a discussão de uma política que ficará restritiva por mais tempo; iv) aversão a risco em outros mercados, principalmente puxados pela deterioração do cenário de China. No geral, seguimos vendo um ambiente mais favorável nos EUA, com melhora do mercado de trabalho e dos números de inflação, abrindo espaço para o Fed não subir juros em setembro, mas tenha mais dificuldades de cortes em 2024.
S&P 500 continua atrativo? Achamos que sim
À primeira vista, quando olhamos para os múltiplos atuais do S&P 500 e prêmios para possuir ações nos parece que a bolsa americana estaria cara. Em nossa visão, mudanças estruturais sugerem que uma expansão de múltiplos é provável, principalmente devido a expansão do ROE do S&P. Acreditamos que isso deve ocorrer devido a mudanças na composição do índice, favorecendo empresas de tecnologia (veja nosso relatório – S&P 500: Motivos para permanecer alocado).
Investidor institucional fortemente comprador de ações na comparação t/t (US$+9,5 trilhões)
Em termos de alocação do investidor institucional, o total investido está em US$ 37,2 trilhões (dados do relatório 13F para aproximadamente 6.000 fundos). Na comparação t/t, tivemos um aumento significativo de US$ 9,5 trilhões, um crescimento sólido de 34,3 % t/t.
Estreantes | United Rentals (5%) e Alibaba (3%)
Para o mês de agosto, estamos adicionando 2 ativos para a nossa carteira recomendada de ações internacionais: United Rentals e Alibaba. Em nossa visão, a fraca performance do Alibaba está relacionada com a piora macroecômica na China. Vemos, grande parte do pessimismo já precificado, deixando grande margem de segurança e uma assimetria positiva para as ações. Outra estreante à United Rentals, beneficia-se de catalisadores macroeconômicos (Infrastructure Bill + Inflation Reduction Act) que devem impulsionar a demanda pelos serviços de aluguel de equipamentos da companhia. Estamos aumentando a exposição a Meta em 2% em setembro (5% no total) e retirando a Berkshire Hathaway (10% anteriormente).
A Carteira de BDRs
Informações Importantes
Para informações complementares e detalhadas entre em contato com o seu assessor ou com a Equipe de Renda Variável do Banco BTG Pactual Digital.
- Preços das ações refletem preços de fechamento no mercado à vista.
- Rentabilidades passadas não oferecem garantias de resultados futuros.
- Os retornos indicados como performance são baseados em valorização do capital incluindo dividendos e excluindo custos de transação da B3, da Corretora, comissionamentos, juros cobrados sobre limites de crédito, margens etc. Ajustar o desempenho da carteira aos custos resultará em redução dos retornos totais demonstrados.
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Regulamentação
Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição desse relatório no Brasil. Nada nesse relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Saiba mais.
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