A Carteira de BDRs
Excelente performance em setembro
No mês passado, a carteira de BDRs teve retorno positivo de 3,4%, contra uma queda de 0,2% do BDRX e queda de 6,6% do Ibovespa. Os destaques positivos foram o Uber e a Netf lix, que subiram respectivamente 22% e 13%, enquanto o pior desempenho foi o do BDR da Nike, que caiu 6,0% no mês. O dólar apreciou-se bastante em relação ao real em setembro, com alta de 5,8%, mais do que compensando a queda das bolsas internacionais para quem tem investimentos no exterior.
O beta da carteira, medido em relação ao principal ETF do S&P 500 no Brasil, o IVVB11, está em 1,17 desde o início da carteira no dia 14 de julho de 2021.
Objetivos da Carteira
A carteira oferece as melhores oportunidades de investimento no exterior através da indicação de dez BDRs a cada mês. O processo de seleção dos BDRs é realizado pelo time de analistas e estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta dos fundamentos das companhias e do cenário econômico global. O objetivo da carteira é superar o BDRX, nosso principal benchmark, o índice de referência da B3 para os BDR’s.
Cenário Macroeconômico
China e Commodities
A China continuou o centro das atenções no mercado global em setembro, com a crise envolvendo a segunda maior
incorporadora do país e os desafios em torno do preço do carvão e da geração de energia – com princípio de racionamento e impactos na indústria. Esses riscos devem continuar no curto prazo, embora o mercado continue na expectativa de uma solução estatal para a crise no segmento imobiliário, além de possíveis estímulos creditícios.
Ainda na temática de energia, vale mencionar a valorização do preço do barril de petróleo, atingindo patamar próximo de US$ 80 (Brent) por conta de uma maior demanda nos EUA e na Europa. Na Europa, há preocupação com o inverno e a escassez de gás natural, o que geraria maior demanda por combustíveis substitutos, enquanto os EUA seguem com surpresas nos estoques de petróleo. Dessa forma, a continuidade de um nível elevado de preço nas commodities, um fortalecimento do petróleo e o problema nas cadeias produtivas, motivou o avanço da inflação implícita nas principais economias. Por outro lado, a limitação na produção de aço na China, além das incertezas no setor imobiliário, seguem gerando volatilidade para o preço do minério de ferro no curto prazo e devem continuar no radar do quarto trimestre.
EUA e o “tapering”
Em setembro, o Federal Reserve sinalizou ao mercado que a redução do seu programa de compra de ativos seria
anunciada efetivamente na reunião de novembro, em linha com a retomada econômica robusta e a preocupação com o cenário inflacionário. O mercado revisou as expectativas de taxa de juros, com possibilidade de aumento já em 2022, de acordo com as projeções medianas dos membros do FOMC.
Dessa forma, a curva de juros norte-americana voltou a abrir, principalmente as taxas dos Treasuries de 10 anos,
motivando uma rotação global, com investidores migrando de histórias de crescimento para opções de valor, o que
fortaleceu o dólar contra as principais moedas globais. Por fim, a discussão sobre limite da dívida nos EUA, gerando conflito entre Republicanos e Democratas, deve permanecer no radar em outubro, mas esperamos uma solução unilateral nas próximas semanas.
Informações Importantes
Para informações complementares e detalhadas entre em contato com o seu assessor ou com a Equipe de Renda Variável do Banco BTG Pactual Digital.
- Preços das ações refletem preços de fechamento no mercado à vista.
- Rentabilidades passadas não oferecem garantias de resultados futuros.
- Os retornos indicados como performance são baseados em valorização do capital incluindo dividendos e excluindo custos de transação da B3, da Corretora, comissionamentos, juros cobrados sobre limites de crédito, margens etc. Ajustar o desempenho da carteira aos custos resultará em redução dos retornos totais demonstrados.
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Regulamentação
Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição desse relatório no Brasil. Nada nesse relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Saiba mais.
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