Carteira BTG BDRs

Novembro | 2022

Objetivos da Carteira

A carteira oferece as melhores oportunidades de investimento no exterior através da indicação de dez BDRs a cada mês. O processo de seleção dos BDRs é realizado pelo time de analistas e estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta dos fundamentos das companhias e do cenário econômico global. O objetivo da carteira é superar o BDRX, nosso principal benchmark, o índice de referência da B3 para os BDR’s.

Pontos Principais

Performance da carteira

Em outubro, a carteira recomendada de BDRs teve uma alta de 2,5%, superando o BDRX (+1,3%), em +1,2%. O destaque positivo no mês foi o J. P Morgan com alta de 17%. Em novembro, estamos aumentando a exposição da nossa carteira aos setores de tecnologia (30% de 20% anteriormente) com adição de Visa, consumo discricionário (15% de 10% anteriormente) com a entrada de Lululemon e financeiro (15% de 10% anteriormente), aumentando a exposição a J.P Morgan.

S&P 500 sobe forte no mês, +8% | LPA +3,8 acima do consenso

O S&P 500 teve uma forte alta no mês, subindo +8%. Tivemos 279 empresas do S&P 500 divulgando os resultados trimestrais, com lucros reportados acima da expectativa do consenso em 3,8%, patamar elevado e mostrando a resiliência operacional das companhias em um contexto macroeconômico desafiador. A expectativa do mercado de mudanças de posicionamento do Fed, também foi um catalisador para alta do S&P 500, em outubro. O maior destaque negativo do mês foram os resultados abaixo do consenso para algumas das principais empresas de tecnologia, como Amazon, Meta e Alphabet.

Alterações na Carteira | Entram Visa (VISA34), Deere & Company (DEEC34) e Lululemon Athletica (L1UL34)

Em novembro, estamos adicionando em nossa carteira, a Visa (10%) pelo seu sólido modelo de negócios (ROE e ROIC de 30,7% e 44,1% para 2022 estimados pelo consenso de mercado, respectivamente), Deere&Company (10%) pelo patamar elevado dos preços das commodities agrícolas e clientes com baixos níveis de estoques, e a Lululemon Athletica Inc (10%) pela resiliência do consumo de alta renda nos EUA (aproximadamente 70% da receita líquida da companhia). Estamos reduzindo em 5% o peso em Johnson & Johnson (de 15% para 10%) e alocando no J.P Morgan (de 10% para 15%), após sólidos resultados e inadimplência em níveis menores do que os apresentados historicamente. Saem da carteira recomendada a Coca-Cola e a Thermo Fischer pelos valuations premiuns (21,2x e 19,2x EV/EBITDA em 2022E, respectivamente), e a Rio Tinto por conta de cenário menos construtivo para o minério de ferro (alocação em outubro de 5%).

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A Carteira de BDRs

Informações Importantes

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Preços das ações refletem preços de fechamento no mercado à vista.
Rentabilidades passadas não oferecem garantias de resultados futuros.
Os retornos indicados como performance são baseados em valorização do capital incluindo dividendos e excluindo custos de transação da B3, da Corretora, comissionamentos, juros cobrados sobre limites de crédito, margens etc. Ajustar o desempenho da carteira aos custos resultará em redução dos retornos totais demonstrados.

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Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição desse relatório no Brasil. Nada nesse relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Saiba mais.

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