Diversificação, Risco e Retorno
Montamos uma carteira resiliente e diversificada, compondo 10 ativos de baixa correlação entre si, e de características distintas. Neste mês, apresentamos uma carteira balanceando 1) BDRs de companhias inovadoras, disruptivas e de alto crescimento, mas que não parecem caras; 2) BDRs de empresas gigantescas e de alta credibilidade internacional, da velha economia, que estão se beneficiando da ampla vacinação contra o covid-19; e 3) algumas companhias que dependem exclusivamente do desempenho da economia norte-americana, país que sucessivamente surpreende por seu dinamismo e solidez.
O Impacto do Dólar
É importante ressaltar o efeito do dólar na rentabilidade da carteira, afinal é a moeda que denomina todos os BDRs no Brasil (inclusive dos BDRs de companhias europeias e asiáticas, pois são lastreados nos ADRs listados nos EUA). Em junho, o dólar perdeu (se desvalorizou) 5% perante o Real, mas diversos BDR’s subiram bastante, replicando o movimento das ações nas bolsas de Nova York.
A carteira oferece as melhores oportunidades de investimento no exterior através da indicação de dez BDRs a cada mês. O processo de seleção dos BDRs é realizado pelo time de analistas e estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta dos fundamentos das companhias e do cenário econômico global. O objetivo da carteira é superar o BDRX, nosso principal benchmark, o índice de referência da B3 para os BDR’s.
Economia Global em Forte Recuperação
O avanço da vacinação nas economias mais desenvolvidas do mundo segue contratando um cenário de otimismo para a retomada da atividade no segundo semestre deste ano. No último mês, a Europa avançou significativamente na imunização da população e a Índia conseguiu controlar em parte o caos que se desenhava no quesito contaminações e óbitos por Covid-19. Entendemos que o cenário econômico internacional, apesar dos riscos, segue positivo para o investimento no exterior, e devemos continuar a observar otimismo nos mercados globais.
O mês de junho nos trouxe novidades importantes quanto ao rumo da política monetária dos EUA. Desde a última reunião do FOMC, o comitê de política monetária norte-americana, os membros da cúpula sinalizaram que já discutiram sobre o início da redução da política de injeção monetária através da compra de ativos. Dados mistos no mercado de trabalho norte-americano e o pacote de investimento em infraestrutura contribuíram para manter o US Treasury 10 years abaixo de 1,5%, o que segue positivo para o mercado de ações global.
Risco-China permanece elevado
Do lado negativo, vemos uma série de fatores políticos e econômicos dificultando o investimento na China, apesar de aparentemente criarem oportunidades, pois os BDR’s estão estáveis ou caindo há quase um ano. A economia do país deu sinais de que está desacelerando, e o ciclo de crédito deve acomodar nos próximos meses. Além disso, crescem as intervenções do Governo Central em uma série de setores, com investigações contra práticas anticompetitivas, maior regulação nas atividades operacionais e alguns entraves políticos com os EUA, fatos que estão afetando os BDRs dos segmentos de Tecnologia, Varejo e Educação.
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