Carteira BTG Ações 10SIM

Janeiro | 2023

Objetivos da Carteira

A carteira tem como objetivo capturar as melhores oportunidades e performances do mercado de ações sugerindo cerca de 10 ações a cada mês. O processo de seleção dos ativos é realizado pelo time de estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta ao time de analistas, sem considerar necessariamente índices de referência ou liquidez.

Pontos Principais

Questões fiscais estão no topo da agenda política

Lula inicia seu terceiro mandato presidencial depois de persuadir o Congresso a aprovar um pacote de expansão fiscal de R$ 170 bilhões/ano para aumentar os gastos sociais, em linha com suas promessas de campanha. O pacote acabou sendo maior do que o esperado, com potenciais repercussões para a sustentabilidade da dívida – nossa equipe macroeconômica vê o pacote de expansão fiscal levando a relação dívida bruta/PIB para 88,6% em 2026 (e 97,7% em 2030), de 73,8% esperados para o ano de 2022. Para evitar uma maior deterioração do risco-país e uma combinação pior de crescimento/inflação, o novo governo pode ter que criar medidas compensatórias (aumento de impostos?) para financiar mais gastos.

As ações brasileiras estão baratas: Os riscos aumentaram, mas muito já parece estar precificado

As ações brasileiras estão sendo negociadas a 8,8x P/L de 12 meses projetados (ex-Petrobras e Vale), quase dois desvios padrão abaixo de sua média histórica, portanto, pequenas melhorias nas principais variáveis econômicas podem ser suficientes para uma potencial valorização das ações.

Exposição à reabertura chinesa via minério de ferro (Vale) e petróleo (PetroRio)

Para explorar a esperada reabertura da China, após um longo período de medidas altamente restritivas para evitar a propagação da Covid, entendemos que a gigante de minério de ferro, Vale, é a melhor escolha. A abertura também pode fornecer suporte aos preços do petróleo globalmente, e é por isso que gostamos da PetroRio. Com maiores chances de taxas de juros permanecerem mais altas por mais tempo, mantemos a exposição ao setor financeiro por meio do Itaú e da seguradora BB Seguridade.

Adicionando alguma defensividade ao portfólio com Raia

Apenas alguns setores se beneficiam de altas taxas de juros. Empresas de serviços financeiros como bancos e seguradoras estão neste seleto grupo, por isso nossa 10SIM conta com Itaú e BBSE. Juros altos e economia desaquecida devem impactar o consumo no Brasil em 2023. Ainda gostamos de varejistas expostos a grupos de alta renda, como a varejista de vestuário Arezzo, mas decidimos substituí-la pela rede de drogarias Raia Drogasil. Eletrobras, Equatorial, Minerva, WEG e Localiza completam nossa carteira de janeiro.

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Ativos da Carteira

Informações Importantes

Para informações complementares e detalhadas entre em contato com o seu assessor ou com a Equipe de Renda Variável do Banco BTG Pactual Digital. ▪ Preços das ações refletem preços de fechamento no mercado à vista. ▪ Rentabilidades passadas não oferecem garantias de resultados futuros. ▪ Os retornos indicados como performance são baseados em valorização do capital incluindo dividendos e excluindo custos de transação da B3, da Corretora, comissionamentos, juros cobrados sobre limites de crédito, margens etc. Ajustar o desempenho da carteira aos custo s resultará em redução dos retornos totais demonstrados.

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Regulamentação

Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição desse relatório no Brasil. Nada nesse relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Saiba mais.

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