Carteira BTG Ações 10SIM

Dezembro | 2022

Objetivos da Carteira

A carteira tem como objetivo capturar as melhores oportunidades e performances do mercado de ações sugerindo cerca de 10 ações a cada mês. O processo de seleção dos ativos é realizado pelo time de estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta ao time de analistas, sem considerar necessariamente índices de referência ou liquidez.

Pontos Principais

Preocupações fiscais e baixa visibilidade nos tornam mais cautelosos

A proposta agressiva de expansão fiscal do novo governo e as incertezas em torno do novo ministro da Fazenda assustaram os mercados (o Ibovespa caiu 3,1% em reais e 4,6% em dólares em novembro) e nos tornaram mais cautelosos com as ações brasileiras, apesar de elas estarem reconhecidamente baratas.

Diversificação adicional: Vale está de volta; BBSE também

Em dezembro, continuamos a estratégia iniciada no mês passado de adicionar temas menos correlacionados com a economia brasileira ao 10SIM. Decidimos adicionar a Vale novamente, aumentando a exposição do portfólio ao dólar e ganhando exposição à potencial reabertura da economia chinesa. Também estamos adicionando a BB Seguridade (8,8x 23E P/L), que, junto com o Itaú (redução de 15% para 10%), aumenta nossa exposição a serviços financeiros para 20%.

Incluímos Equatorial, junto com a WEG

Também decidimos aumentar a exposição ao setor de Serviços Básicos via Equatorial. A ação relativamente defensiva teve um desempenho ruim em novembro e agora está sendo negociada a uma TIR real estimada de 9,4%. Combinada com a Eletrobras, que permanece no 10SIM, nossa exposição ao setor de energia elétrica passa a ser de 20%. Para completar, decidimos também substituir a Rumo pela WEG, que gera 51% de seu faturamento fora do Brasil. A Localiza continua no portfólio, mantendo nossa exposição em bens de capital/transportes em 20%.

Mantivemos exposição a Petróleo & Gás (PRIO), Frigoríficos (Minerva) e Varejo (Arezzo)

Para abrir espaço para os recém-chegados, estamos eliminando nossa exposição às construtoras (saída da Cyrela) e diminuindo nossa exposição ao varejo (saída da Renner). Também decidimos remover a Raízen, pois agora estamos menos confiantes de que o novo governo restabelecerá os impostos de PIS/COFINS sobre combustíveis. Mantemos nossa exposição em Petróleo & Gás via PetroRio e em bovinos via Minerva. Também decidimos manter alguma exposição ao varejo de alta renda no Brasil via Arezzo.

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Ativos da Carteira

Informações Importantes

Para informações complementares e detalhadas entre em contato com o seu assessor ou com a Equipe de Renda Variável do Banco BTG Pactual Digital. ▪ Preços das ações refletem preços de fechamento no mercado à vista. ▪ Rentabilidades passadas não oferecem garantias de resultados futuros. ▪ Os retornos indicados como performance são baseados em valorização do capital incluindo dividendos e excluindo custos de transação da B3, da Corretora, comissionamentos, juros cobrados sobre limites de crédito, margens etc. Ajustar o desempenho da carteira aos custo s resultará em redução dos retornos totais demonstrados.

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Regulamentação

Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição desse relatório no Brasil. Nada nesse relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Saiba mais.

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