Carteira BTG Dividendos

Maio/21

(atualização trimestral)

Ativos da Carteira

Panorama Geral

Ruído fiscal/político reduzido e melhor situação da saúde deve impulsionar os mercados

Com a situação orçamentária resolvida, um pouco de redução do ruído político e uma melhora na situação geral da saúde do país, vemos espaço para o Ibovespa continuar sua recente valorização. O prêmio de risco das ações do Ibovespa (ex-Petro & Vale) está um desvio-padrão acima da média, em 3,8%.

Os investidores estrangeiros estão de volta; Projetos de infraestrutura atraíram grande interesse

Em abril, o risco-país do Brasil diminuiu e os fluxos estrangeiros para ações voltaram a ser positivos (entradas de R$ 6,8 bilhões). Talvez mais interessante, só em Abril o governo federal leiloou 3 conjuntos de aeroportos, 4 terminais portuários, 1 ferrovia e 1 rodovia, o estado de SP leiloou 2 linhas de trem e o Rio de Janeiro leiloou sua empresa de água e esgoto CEDAE. Esses projetos combinados renderam R$ 27,5 bilhões em taxas de concessão e trarão R$ 50,8 bilhões em investimentos nos próximos 20 a 35 anos.

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Portfólio

Portfólio continua o mesmo para o trimestre a frente

Em fevereiro optamos em colocar a Vale (VALE3) no lugar da Telefônica Brasil (VIVT3), pois acreditávamos que fazia sentido ter exposição a retomada do crescimento econômico global somado a forte dinâmica dos preços do minério de ferro, permitindo com que a companhia gerasse (e continue gerando) um volume expressivo de caixa, nos deixando com uma expectativa de dividend yield de 11,2% para o ano de 2021. Por fim, continuamos com um portfólio diversificado e sólido, com fortes geradores de caixa, contando com a Taesa (TAEE11), Engie Brasil (EGIE3), ISA CTEEP (TRPL4) e BB Seguridade (BBSE3).

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